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Quels sont les défis majeurs du système financier ukrainien actuellement

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Quels sont les défis majeurs du système financier ukrainien actuellement

Les défis majeurs du système financier ukrainien en 2025 sont liés à la guerre, à la pression budgétaire, à la faiblesse de l’inclusion financière et à la lenteur des réformes. Le système reste fonctionnel, mais il opère dans un environnement où la stabilité monétaire, le crédit, la supervision et l’investissement sont constamment sous tension.

  • Instabilité économique due à la guerre : Le système financier est fortement affecté par le conflit armé, impactant la stabilité monétaire, le crédit bancaire et les opérations financières. La réorientation des ressources vers les besoins militaires limite le développement des opérations de prêt et des investissements. 1, 2

  • Faible inclusion financière : Une part importante de la population adulte reste non bancarisée, ce qui freine l’accès aux services financiers et limite la croissance économique. Il existe un écart significatif entre les actifs bancaires et les institutions financières non bancaires, ainsi qu’un déficit de capital humain financier. 3 Dans la pratique, cela signifie moins de comptes courants actifs, moins d’accès au crédit formel et davantage de dépendance aux paiements en espèces ou aux circuits informels. Quand une partie importante des ménages et des petites entreprises reste en dehors du système bancaire, la collecte de l’épargne et la transmission du crédit vers l’économie réelle deviennent plus difficiles.

Pourquoi la guerre fragilise-t-elle autant la finance ukrainienne ?

La guerre ne touche pas seulement les infrastructures physiques ; elle perturbe aussi les flux de trésorerie, les paiements, les garanties de crédit et la confiance des investisseurs. Les banques doivent absorber des risques plus élevés, notamment liés aux zones touchées par les combats, aux pertes d’actifs et à l’incertitude sur la capacité de remboursement des emprunteurs.

La réallocation des dépenses publiques vers la défense réduit également l’espace disponible pour d’autres priorités macroéconomiques. Lorsqu’un État doit financer simultanément les dépenses militaires, les services essentiels et le fonctionnement courant de l’administration, la marge de manœuvre pour stimuler le crédit ou soutenir l’investissement civil se rétrécit rapidement.

Un système exposé aux déséquilibres macroéconomiques

  • Risques de déstabilisation financière : Le système est menacé par un déficit budgétaire important, une dette publique élevée, une forte dépendance à l’endettement extérieur et une inflation accrue, qui compliquent la gestion macroéconomique et freinent la reprise durable. 4, 5, 6

Ces facteurs se renforcent mutuellement. Un déficit élevé oblige souvent à chercher des financements extérieurs ou monétaires plus coûteux, tandis qu’une dette publique lourde limite la capacité de l’État à absorber de nouveaux chocs. L’inflation, de son côté, érode le pouvoir d’achat des ménages et complique la planification des entreprises, ce qui pèse sur la demande de crédit sain.

Dans un tel contexte, la crédibilité de la politique économique devient un actif central. Si les acteurs économiques anticipent des prix plus élevés, une monnaie plus instable ou des impôts plus lourds, ils retardent leurs décisions d’investissement. Ce réflexe ralentit la reprise, même lorsque certaines réformes techniques avancent.

Des réformes nécessaires mais incomplètes

  • Insuffisance des réformes structurelles : Malgré des propositions de restructuration et d’amélioration de la supervision financière, la mise en place de réformes visant la stabilisation, l’amélioration du système bancaire et une meilleure gouvernance reste lente et incomplète. 6, 7

Le problème n’est pas seulement l’existence des réformes, mais leur exécution. Un système financier peut disposer de textes modernisés et rester fragile si la restructuration des établissements, la gestion des créances douteuses et l’amélioration de la gouvernance avancent trop lentement. Dans les pays en crise, la qualité de la mise en œuvre compte souvent autant que le contenu des réformes.

Les priorités habituelles dans ce type de situation sont claires : recapitalisation des banques fragiles, traitement des actifs non performants, transparence des bilans, meilleure protection des déposants et renforcement des mécanismes de contrôle. Sans ces éléments, la confiance revient difficilement, même si la situation macroéconomique se stabilise partiellement.

Supervision et régulation : un défi de capacité autant que de règles

  • Difficultés liées à la supervision et à la régulation : Le besoin d’une supervision formative renforcée est noté, mais il y a un manque de moyens financiers et d’appui logistique pour améliorer les contrôles et garantir la qualité des services financiers. 8

Une supervision efficace demande plus que des règles écrites. Elle exige des équipes formées, des systèmes d’information fiables, des capacités d’audit et un suivi régulier des risques. Quand les moyens manquent, les autorités peuvent avoir du mal à contrôler les établissements les plus petits, à suivre les pratiques de crédit ou à détecter rapidement les dérives.

Ce point est particulièrement important pour les institutions financières non bancaires, souvent plus difficiles à surveiller que les grandes banques. Si la régulation ne suit pas le rythme des changements du marché, les consommateurs s’exposent davantage aux produits opaques, aux pratiques de prêt risquées et aux problèmes de protection financière.

Ce que cela signifie pour la reprise économique

Ces défis combinés rendent la transformation et la stabilisation du système financier ukrainien particulièrement complexes dans le contexte de turbulence économique et géopolitique actuelle. 2, 1, 6 La reprise dépend donc de plusieurs conditions simultanées : sécurité minimale, maîtrise de l’inflation, financement soutenable de l’État, renforcement bancaire, et amélioration de l’accès aux services financiers pour les ménages et les petites entreprises.

En pratique, le système financier ukrainien doit faire trois choses à la fois : continuer à fonctionner pendant la guerre, absorber des chocs budgétaires et préparer une reconstruction plus profonde. C’est cette simultanéité qui rend la situation particulièrement difficile, car chaque progrès dans un domaine peut être ralenti par une détérioration dans un autre.

Références